2025年9月24日，中国保险资产管理业协会（以下简称协会）成功举办IAMAC大视野第七十八期专题讲座——“全球被动投资崛起对资管行业的机遇与挑战”。本次讲座邀请到东方汇理资产管理、法国巴黎资产管理、瑞银资产管理三家协会国际专家咨询委员会成员单位的专家，就全球被动投资发展、欧洲资管机构在产品创新、指数构建和投资实践等方面的经验进行分享。来自保险公司、保险资产管理公司、银行理财公司等会员单位的近200名代表参加。 

东方汇理资产管理ETF、指数及Smart Beta业务全球主管Benoit Sorel先生系统阐述了全球被动投资市场的现状与核心驱动力。他指出，被动投资已从辅助性工具发展为资产配置的核心策略，全球市场规模接近20万亿美元，并呈现从北美主导转向全球多元化的发展趋势。这一趋势主要得益于两大因素：一是工具演进，ETF凭借高效、透明和灵活等特性，成为覆盖多资产类别的重要载体；二是客户行为变化，尤其是零售客户通过数字化渠道广泛参与，推动了基于ETF的系统化、全球化长期投资模式。展望未来，主题投资（如人工智能、清洁能源等）、主动型ETF、加密货币ETF以及固定收益目标期限ETF等创新方向，将持续为被动投资市场注入新动力。 

法国巴黎资产管理ETF与指数投资组合管理主管Marie-Sophie Pastant女士聚焦ETF产品运作与创新实践。她指出，欧洲ETF市场资金近期明显流向全球及本土股票类别，并深入比较了实物复制（Physical Replication）与合成复制（Synthetic Replication）两种技术路径的差异，指出在特定监管和税收环境下，合成策略可能带来更优绩效。她重点介绍了主动型ETF这一欧洲市场的重要创新，并以法巴资管产品为例，展示了从低跟踪误差的ESG整合策略到追求阿尔法的多元策略谱系。在ESG与财务回报的平衡方面，她指出市场近期出现资金由深度ESG策略向轻度ESG策略转移的趋势，原因在于深度策略近年产生了较大跟踪误差。她还强调，UCITS监管框架为欧洲ETF市场提供了投资者保护、透明度及跨市场分销便利，并展望了AI技术在产品设计、指数构建与组合管理等环节的应用前景。 

瑞银资产管理投资组合工程与交易主管Ian Ashment先生从宏观策略视角，阐述了当前为指数投资的“黄金时期”。他指出，长期来看，主动管理在多数市场与资产类别中难以持续超越基准，且业绩持续性较弱，这构成资金持续流入指数产品的根本动因。然而，现代指数投资的内涵已超越传统市值加权方法，“指数化”正成为践行主动投资理念的新路径，具体体现在因子投资、定制化策略及主动型ETF的兴起。他预测，未来主动与被动投资的界限将趋于模糊，行业格局可能呈现“杠铃形态”：一端是低成本、高透明度的传统指数产品，另一端是高信念主动策略，中间则填充以系统化、规则化的指数化主动策略。 

在问题互动环节，专家们还围绕被动投资的市场格局、战略定位、产品创新与风险管理等方面的问题，分享各自见解。本次讲座内容专业详实，为参会人员深入理解被动投资发展趋势及其影响提供了有益参考，也对老虎机游戏：与银行理财机构的策略优化与业务创新具有启发意义。 

今年以来，协会已围绕宏观经济、低利率环境下的资产配置、美国经济展望及非美市场配置等主题举办多期专题讲座。未来，协会将继续依托国际专家咨询委员会的平台资源，为会员单位带来老虎机游戏：前沿国际经验分享，敬请关注。